Prípadová štúdia: Použitie pracovného hárku pre peňažné toky

Aplikácie v reálnom živote pre pracovný hárok s peňažnými tokmi sa značne líšia - od analýzy akcií až po financovanie projektov, dokonca aj od vlády! Ide o skutočný prípadový prípad finančného analytika, ktorý používa pracovný list s hotovostnými tokmi v inžinierskej firme na predpovedanie ziskovosti mostného projektu. Ukazuje niektoré univerzálne súčasti takého projektu, ako aj jedinečný spôsob, ako odhadnúť dlhodobú hodnotu. Dave je finančný analytik spoločnosti Extra Smart Partners (ESP), stavebnej firmy v meste Metropolis. Úlohou Dave je pracovať so stavebnými inžiniermi a projektovými manažérmi, aby analyzovali príjmy a náklady rôznych infraštruktúrnych projektov financovaných vládou na podporu návrhu a postupu pri podávaní ponúk. Extra Smart Partners dostala od Metropolis RFP na začiatok nového most cez východnú rieku. Inžinieri ESP a projektoví manažéri odhadli potrebné materiály a pracovnú silu na vybudovanie mosta. Teraz je to Dave práca odhadnúť ziskovosť projektu, takže ESP môže predložiť svoj návrh na Metropolis.Dave vypukne jeho dôveryhodný cash flow projektový šablón, ktorý je už nastavený pre inžinierske projekty. To je jeho východiskový bod, ktorý si za tento projekt vylepší. Po prvé, používa množstvá a druhy ocele, káblov, cementu a iných materiálov odhadnuté inžiniermi a násobí ich podľa súčasných dopredných cien komodít na trhu, aby získali približné náklady. Pozerá sa na predchádzajúce projekty spoločnosti s cieľom odhadnúť potenciálnu variabilitu surovín, pretože vstupné ceny sa môžu výrazne posunúť medzi fázou návrhu a výstavby.

Následne zaplatí náklady na pracovnú silu do pracovného hárku peňažných tokov rozdelených podľa inžinierstva, železníc, námorných služieb atď. Zahŕňa odhady zamestnávania zamestnancov alebo subdodávateľské práce a dávky, poistenie a ďalšie náklady. Tieto výdavky sa vyčlenia podľa fázy projektu. Na samostatnej karte v pracovnom hárku toku peňazí Dave vytvára dve siete. Prvým je množstvo objemov automobilovej dopravy od 10 000 do 30 000 vozidiel za deň (objemový rozsah používaný inžiniermi na vybudovanie mosta). Aplikuje multiplikátor rýchlosti rastu a rozširuje mriežku doprava o 10 rokov, násobí každý časový krok multiplikátorom rastu. Potom vybudoval podobnú sieť mýtnych poplatkov a sadzieb rastu mýta a zaradil ich napravo na 10 rokov. Napokon Dave používa doplnok štatistickej analýzy programu Excel na generovanie pravdepodobného rozdelenia príjmov z mýta za každý rok. Dave vytvorí 5 scenárov založených na priemernom príjme mýta, pričom výnosy sa líšia plusom a mínus jedna a dve štandardné odchýlky a získajú 5 odhadovaných ciest peňažných tokov. Dodáva náklady na poplatky, povolenia, školenia, dodatočné štúdie, oneskorenia atď. Na strane príjmov Daveho predchádzajúce skúsenosti s mestom Metropolis a podobné projekty naznačujú, že platba príde do troch veľkých kusov, potom podiel na výnosoch mýta za 10 rokov. Tromi veľkými platbami je to, o čo sa snaží ESP, a musia pokryť náklady na každú fázu. Dave tiež pridáva premenlivé ziskové rozpätie nad náklady. Použitím tejto ziskovej marže ako premennej je jeho cieľom odhadnúť najnižšiu maržu, ktorú ESP môže účtovať nad svojimi nákladmi, aby sa zabezpečilo, že NPV prekročí štandardnú sadzbu obchodovania s akciami na úrovni spoločnosti vo výške 12%. Čaká sa, že počiatočná platba sa zhoduje s dátumom začiatku projektu, ktoré budú pokrývať základové materiály, výkopové práce a náklady na vŕtanie vlasov. Ostatné dve platby sa časovo znižujú o šesť mesiacov po ukončení fáz 2 a 3, ktoré tvoria stavbu mostovej konštrukcie a výstavbu cestných a mýtnych zariadení. Keď príde na podiel budúcich mýtnych príjmov, Dave sa stane kreatívnym. Spoločnosť to nikdy predtým nevykonala a poplatky za mýto ani skutočný objem dopravy cez most nie sú známe.

V poslednom kroku pracovného hárku peňažných tokov sumuje Dave náklady a príjmy za každý rok a všetkých 5 scenárov. Vykreslí to v grafoch s horizontálnou čiarou pre minimálny prijateľný výnos. ESP má prístup k verejnému financovaniu projektov s úrokovou mierou 6%, ku ktorej pripočítava 3% pri ďalších rizikových faktoroch pri 9% diskontnej sadzbe. Nakoniec zľavuje ročný čistý výnos za všetky scenáre vo výške 9% a vypočítava čistú hodnotu čistých výnosov pre každú cestu výnosov. To mu prináša 5 projektových hodnôt na 5 rôznych predpokladoch príjmov založených na jeho variabilnej značke. Najmenej 3 z týchto NPV musia prekročiť 12% prekážkovú mieru podniku vo svojom pracovnom hárku s hotovostnými tokmi, aby bola ponuka životaschopná.



striekane izolacie